Interview
FondsVest: Fondsverhalten verstehen!?
Marcel van Leeuwen, Vorsitzender der Geschäftsführung, Senior Partner und Vermögensverwalter in der Deutschen Wertpapiertreuhand. Mehr Informationen gibt es hier.
Die Deutsche Wertpapiertreuhand hat mit FondsVest vor knapp zwei Monaten ein neues und am Markt wohl einzigartiges Analysetool für das Verhalten von Fonds zueinander und zur Portfoliooptimierung gelauncht. Warum das kostenlose Tool insbesondere für professionelle Investoren eine spannenden Mehrwert bietet, erläutert Marcel van Leeuwen im Gespräch mit der Redaktion des FundSpotter.
FundSpotter: Herr van Leeuwen, warum gibt es FondsVest?
Marcel van Leeuwen: Im Vergleich zu Einzeltiteln verfügen Fonds über eine wesentlich höhere Flexibilität: Sie können in verschiedene Assetklassen investieren, Long- und Short-Positionen eingehen und Positionen dynamisch anpassen. Infolgedessen ist das Verhalten von Fonds grundsätzlich komplexer als das von Einzeltiteln. Diese Komplexität macht es zu einer großen Herausforderung, die tatsächliche Dynamik von Investmentfonds zu durchdringen. FondsVest wurde entwickelt, um das reale Fondsverhalten auf Basis der Renditen transparent und verständlich zu machen.
FundSpotter: Aber gibt es nicht bereits genug Finanzportale mit Fondsinformationen?
MvL: Es existieren zwar zahlreiche Portale, doch diese liefern primär Charts zur historische Preischarts. Um das Verhalten eines Fonds wirklich zu verstehen, ist eine isolierte zeitliche Betrachtung jedoch nur bedingt aussagekräftig. Das mag zunächst ungewöhnlich klingen, doch für eine professionelle Analyse und die Portfoliokonstruktion ist es entscheidend, die Performance im Kontext des gesamten Finanzmarktes zu betrachten.
FundSpotter: Wie setzt FondsVest diesen Anspruch um?
MvL: FondsVest verlässt sich nicht auf die theoretische Investmentlogik eines Fonds, da diese oft intransparent oder instabil ist. Stattdessen nutzen wir die tatsächlichen Renditen – die Hard Facts – als Ausgangspunkt. Anstelle einer rein historischen Zeitreihe liefert FondsVest eine relative Betrachtung eines Fonds - oder Portfolios - im Vergleich zu anderen Fonds, Portfolios oder investierbaren Marktindizes. Wir analysieren das Verhalten auf Basis der sogenannten Kreuzrendite.
Was ist unter der erwähnten Kreuzrendite zu verstehen?
MvL: Die Kreuzrendite vergleicht die Renditen zweier Investments über identische Zeitintervalle. Möchte man beispielsweise das Verhalten eines Aktienfonds verstehen, vergleicht man ihn mit einem Index oder einem anderen Fonds über verschiedene Intervalle: einen Tag, eine Woche, einen Monat, ein Quartal oder ein Jahr.
Beispiel zur Monatsrendite
- Das System ermittelt den ersten gemeinsamen Handelstag beider Investments.
- Es berechnet die Performance (inklusive Dividenden) für genau einen Monat ab diesem Datum. Das Ergebnis sind zwei Renditewerte – die erste Kreuzrendite.
- Anschließend verschiebt das System das Zeitfenster um jeweils einen Tag und berechnet die nächste Kreuzrendite, und so weiter.
- Dieser Vorgang wird für den gesamten gemeinsamen Zeitraum wiederholt
Das Ergebnis wird grafisch aufbereitet. So lässt sich auf einen Blick erkennen, wie sich zwei Investments über einen spezifischen Horizont (z. B. einen Monat) zueinander verhalten.
FundSpotter: Und welche neuen Einsichten entstehen für Anleger daraus?
MvL: Klassische quantitative Analysen arbeiten oft mit aggregierten Kennzahlen wie Durchschnittsrenditen, Volatilitäten oder Korrelationen. Durch diese statistische Verdichtung gehen wertvolle Informationen verloren – ein Phänomen, das der berühmte „Datasaurus“ eindrucksvoll illustriert.
Mit FondsVest verstehen Sie nicht nur, wie sich ein Fonds „im Durchschnitt“ verhält. Sie sehen stattdessen, wie konsistent oder inkonsistent er auf spezifische Entwicklungen in den unterschiedlichen Marktsegmenten, wie Aktien, Renten oder Rohstoffe, reagiert.
FundSpotter: Können Sie uns noch Beispiele für konkrete Erkenntnisse nennen?
MvL: Absolut. Mit FondsVest lässt sich beispielsweise leicht erkennen, ob ein Hedgefonds kurzfristig mit dem Markt korreliert, sich mittelfristig aber davon entkoppelt oder ein indexnaher Fonds auch in Extremsituationen seine Indexnähe beibehält. Auch die Frage, ob sich ein Fonds in verschiedenen Drawdown-Phasen konsistent verhält oder jedes Mal anders reagiert, wird beantwortet. Zudem können Nutzer gezielt nach Fonds suchen, die in bestimmten Marktsituationen ein gewünschtes Profil zeigen, und so Portfolios präziser konstruieren und testen.
Bleibt am Ende die Frage, für wen FondsVest gedacht ist bzw. den größten Mehrwert bietet?
MvL: FondsVest ist primär ein Werkzeug für professionelle Fondsinvestoren. Da die Plattform kostenlos, öffentlich und ohne Registrierung zugänglich ist, steht sie jedem anderen interessierten Anleger offen, der seine Analyse und Portfoliokonstruktion auf ein professionelles Fundament stellen möchte.
Vielen Dank für das Gespräch.
