Der Fonds Analyst

Velten Strategie Welt: Ein Fondskonzept abseits der Norm

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Viele global anlegende Aktienfonds, insbesondere diejenigen, die eng am Index agieren, haben sich in den letzten Jahren zu Giant-Cap, US-Hightech Fonds entwickelt. US-Gewichtungen deutlich größer 50 % sind eher die Regel als, denn die Ausnahme. Gegen die Anlageregion USA spricht wenig, allerdings nicht in einem globalen Kontext, noch weniger bei dem Wunsch, global und breit diversifiziert angelegt zu sein. Aber es gibt zum Glück auch Ausnahmen. Eine solche wollen wir Ihnen heute mit einem Fonds namens Velten Strategie Welt R (WKN A3ERMM) zeigen.

Der Macher
Der Fondsverantwortliche und Namensgeber ist Dr. Robert Velten M.A. Er hat sein Studium der Philosophie, Soziologie und Wirtschaftswissenschaften ausschließlich aus Börsengewinnen finanziert. Im Anschluss übernahm er verschiedene Positionen in der Wissenschaft (als Lehrbeauftragter Dozent, Honorarautor, Forschungsprojektleiter im Auftrag von Banken, unter anderem an der Universität Münster, an der FOM Hochschule für Ökonomie und Management, an der EBZ-Business-School) und verfasste zwei im Wiley Verlag erschienene Bücher über Vermögensaufbau und Kapitalmarktforschung, zuletzt „Kapitalstärke“ Seit 2017 widmet er sich ganz dem von ihm gegründeten Unternehmen. Mit seinem Erstlingswerk der Velten Strategie Deutschland R, welche Anfang 2017 aufgelegt wurde, konnte er überzeugen und erhielt etliche Fondspreise. Nach einer Schwächephase macht er aktuell verlorenes Terrain wieder gut und langfristig kann der Fonds überzeugen. Im Jahr 2023 folgte dann der neue globale Fonds. In beiden Fonds betreut er zusammen über 20 Millionen Euro.

Philosophie
Zielsetzung der Strategie ist es, langfristig besser als der MSCI World zu performen. Als Zielinvestments kommen Titel ab ca. 100 Mio. Euro Marktkapitalisierung in Frage. Derivate spielen im Management keine Rolle. Die Aktienauswahl erfolgt auf wissenschaftlicher Basis mit exklusiven Algorithmen, die oft unbekannte Nebenwerte filtert. Das zugrunde liegende Setup wurde 2009 aufgesetzt und bis ins Jahr 1992 zurückverfolgt. Nach erfolgreichem Livetest in der Velten Strategie Deutschland wurde die Strategie in 12 weiteren Regionen getestet und dann im der globalen Strategie umgesetzt.

Prozess
Dieser erfolgt nach dem Bottom-Up Ansatz über eigenes Research. Es werden die vier Faktoren Momentum, Quality, Wachstum und Bewertung annähernd gleichgewichtet. Wobei die Auflistung auch der Realität entspricht, also eher Momentum als Value. Hierbei werden aber nicht die klassischen MSCI-Faktoren für die Berechnungen genutzt, sondern eine Vielzahl an verschiedenen selbstentwickelten Kennzahlen. Die Auswahl erfolgt dabei rein quantitativ. Das Portfolio wird vier Mal im Jahr neu ausgerichtet bzw. rebalanced. In der Phase zwischen den Überprüfungszeitpunkten werden die Titel laufen gelassen, es sei denn, die UCITS Regeln werden verletzt. Die maximale Größe einer Einzelposition liegt bei 2 %, der US-Anteil ist immer stark reduziert. Fremdwährungen werden nicht abgesichert und etwaige ESG-Faktoren spielen bei der Titelauswahl keine Rolle. Kursziele gibt es nicht. Titel werden verkauft, wenn Sie zum Überprüfungszeitpunkt in der Faktorausprägung relativ zu anderen Aktien schlechter sind. Die Positionen werden in der Regel sofort mit der Zielgewichtung aufgebaut.

Performance
Die Performance seit Auflage des Fonds kann sich zweifels-ohne sehen lassen. Das Ergebnis liegt deutlich vor dem Vergleichsgruppen Durchschnitt und auch deutlich vor dem MSCI World Net Return in Euro. YTD liegt der Fonds per 11.05. bei + 25,13 %, über ein Jahr bei + 50,69 % und seit Auflage bei einem Plus von 91,67 %. Der MSCI World Net Return, der als interne Benchmark gilt, hat YTD ein Plus von 7,26 % erwirtschaftet, über ein Jahr +24,41 % und seit Auflage des Fonds +52,67 %, was umgerechnet p.a. einer Rendite von 18,60 % entspricht und beim Fonds +29,99 %, was definitiv ein überzeugendes Ergebnis darstellt. Die Volatilität liegt mit 15,8 über der der Benchmark, aber die aktive Mehrrendite sorgt für ein Sharpe Ratio von 1,71.

Portfolio
Der Schwerpunkt liegt auf mittelgroßen Unternehmen mit rund 45 %, rund 30 % sind kleine Titel investiert und in großen Titeln lediglich 25 %. Solche Quoten, gerade in kleinen Titeln, kann ein großer Fonds gar nicht allokieren, während das für den Velten Strategie Welt R problemlos machbar ist. Auch die regionale Allokation weicht deutlich vom Index ab. Zwar sind die USA mit einem Anteil von 29 % am höchsten gewichtet, was aber deutlich weniger ist wie beim Index. Auf Euroland und das übrige Europa entfallen je 12%, auf Japan 10%. Darüber hinaus sind aber auch Länder wie Neuseeland, Australien, Indonesien, Polen, Kanada etc. allokiert. Als Beispiel: Australien macht im MSCI World < 2 % aus, im Fonds 12 %. Der Fonds ist sehr breit diversifiziert und hält in der Regel rund 120 Aktien, dabei machen die Top 10 lediglich 12 % des Fondsvolumens aus.

Fazit
Eine Strategie abseits der Norm, so kann man den Velten Strategie Welt durchaus bezeichnen. Die Vorgehensweise ist systematisch und quantitativ. Das Portfolio weicht in Summe massiv von normalen Fonds und dem Index ab, so dass eine Anlage als Zusatzinvestment zu eher passiven Produkten allemal Sinn machen kann. Mit der Velten Strategie Deutschland hat Dr. Velten gezeigt, dass die Strategie funktionieren kann, dass man aber auch gleichzeitig manchmal einen etwas längeren Atem braucht. Wem der US-Anteil in den Indizes oder klassischen Fonds zu groß ist, sollte sich diese Lösung auf jeden Fall einmal näher anschauen.

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