CAPITULUM Asset Management
Capitulum Rentenstrategie optimiert
Globale Anleihen mit attraktiven Kupons ohne Zins- und Währungsrisiko
Der Capitulum Rentenstrategie optimiert Universal bietet Anlegern einen breit diversifizierten Zugang zu globalen Anleihemärkten, wobei der Fokus auf der systematischen Vereinnahmung von Bonitätsaufschlägen (Spreads) liegt. Während herkömmliche Rentenfonds oft unter Schwankungen bei Marktzinsen oder Fremdwährungen leiden, werden solche Risiken bei dieser Strategie konsequent und dauerhaft über Derivate abgesichert.
Der Schwerpunkt liegt auf einem aktiven, benchmarkunabhängigen Investmentansatz. Das Management nutzt die Freiheit abseits starrer Indexvorgaben, um gezielt in Anleihen mit attraktivem Rendite-Risiko-Profil zu investieren, wobei ein Fokus auf den Schwellenländern liegt. Das aktuelle Marktumfeld bietet insbesondere bei Emerging Markets-Anleihen weiterhin attraktive laufende Erträge. Die Strategie positioniert sich hierbei defensiv: Durch eine sehr kurze Duration von aktuell 0,95 Jahren sollte das Portfolio nahezu immun gegen steigende Marktzinsen sein.
Im Portfolio wird dies durch eine extreme Granularität umgesetzt: Mehr als 500 Anleihen von über 300 verschiedenen Emittenten aus mehr als 100 Ländern sorgen für eine effektive Streuung der Kreditrisiken. Ein Beispiel für ein aktuelles Investment ist eine USD-Anleihe der Africa Finance Corp mit einem Kupon von 7,5 %, deren Währungs- und Zinsrisiken unmittelbar nach dem Kauf abgesichert wurden, was zu einer kalkulierten Rendite von 5,50 % führt. Die Emittenten sind primär Unternehmensanleihen (38%), (quasi-)staatliche Stellen sowie systemrelevante Banken.
Der strukturierte Investmentprozess kombiniert fundamentale Kennzahlenanalyse mit politischer Bewertung und einem Relative-Value-Ansatz. Seit der Neuauflage 2018 sowie unter Berücksichtigung der Vorgängerstrategie ab 2014 erzielte der Fonds einen deutlichen Mehrwert gegenüber dem Geldmarkt. Die jährliche Zielrendite von 4% wird einmal jährlich an die Anleger ausgeschüttet. Aktuell beträgt die jährliche Ablaufrendite des Fonds nach Abzug aller Absicherungskosten bei etwa 6%. Über die Absicherungen konnte die Volatilität auf sehr geringen Niveaus gehalten werden, allerdings ist natürlich wegen der einzugehenden Bonitätsrisiken eine gewisse Korrelation zum Aktienmarkt gegeben.
5 Sterne bei Morningstar und mehrere Awards, wie zuletzt der Deutsche Fondspreis 2026 und der Lipper Fund Award 2025, bestätigten den Track Record und die langjährige Expertise des Management-Teams
Fazit: Der Capitulum Rentenstrategie bietet institutionellen und erfahrenen privaten Anleger eine Alternative, die eine breit diversifizierte Strategie im Rentensegment suchen und von globalen Zinsvorteilen profitieren wollen, ohne dabei Risiken auf Währungen oder die Zinsentwicklung einzugehen.
Lutz Röhmeyer
Capitulum ist eine eigentümergeführte Investmentboutique aus Berlin mit einer ausgewiesenen Expertise bei Anleihen in Schwellenländern. Der Asset Manager verwaltet verschiedene Mandate für institutionelle und private Kunden.
Lutz Röhmeyer ist seit 2002 als Fondsmanager für globale Anleihen tätig. Sein Schwerpunkt liegt auf den Märkten der Schwellenländer, insbesondere bei Titeln, die in lokalen Währungen ausgestellt sind. Seine Karriere begann er 1996 im Konzern der Landesbank Berlin AG. Er hat ein betriebswirtschaftliches Studium zum Diplom-Kaufmann absolviert und den international renommierten Abschluss als Chartered Financial Analyst (CFA).
